まとめ
1,DidiとFull Truck Allianceが第1四半期に上場
2,中国の規制強化がバリュエーションに影響
3,ソフトバンク、中国については様子見 -孫社長
4,中国は依然として魅力的な機会である -役員
5,インド投資の上場でさらなるアップサイドを -執行役員
ソフトバンクグループ(9984.T)は、中国のハイテク企業に対する規制措置が終わるのを待って、中国への投資を一時停止すると、最高経営責任者の孫正義氏が火曜日に述べました。
孫氏は記者会見で、「状況が明確になるまで、我々は様子を見たい」と述べた。「1年か2年後には、新しいルールによって新しい状況が生まれると思う」と述べました。
日本のコングロマリットが5月に記録的な年間利益を計上した際、経営陣は中国のライドヘイリング企業であるDidi Global Inc (DIDI.N)や「トラックのためのウーバー」と呼ばれる新興企業であるFull Truck Alliance Co Ltd (YMM.N)などのビジョンファンドへの投資によるさらなる上昇を指摘していました。
これらの企業はニューヨークに上場しましたが、中国の規制当局の動きによって評価が下がり、ソフトバンクが最大の資産である中国の電子商取引大手アリババ・グループ・ホールディング（9988.HK）の株式への依存度を下げようとしているにもかかわらず、ソフトバンクの中国リスクが強調されています。
この変化は、ファンドのポートフォリオの約4分の1を占めるソフトバンクの中国への投資に冷や水を浴びせることになりました。
取締りの影響でリターンの期待値が下がっているものの、ビジョン・ファンドのチーフ・ファイナンシャル・オフィサーであるNavneet Govilは、「中国に対する当社の広範な見解は変わっていません：中国は依然として大きく成長しており、魅力的な経済的機会です」と述べています。
ビジョン・ファンド部門は、火曜日に第1四半期の利益を2,360億円と発表しました。これは、韓国のe-retailerであるCoupang Inc.のような企業の株式下落により、上場による利益が相殺されたためです。
中国の混乱は、グループの見通しを曇らせています。グループの株価は、過去最高の2兆5,000億円の自社株買いが完了した3月に、20年ぶりの高値から3分の1に下落しました。株価は決算発表前に0.9％上昇しました。
Govilは、「大規模な公開ポートフォリオを持つことは、ボラティリティをもたらすが、同時に、非常に規律ある方法で収益化を継続することができる」と述べています。
株価の低迷とアナリストの思惑により、自社株買いが近いのではないかという期待が高まっています。
「これまでは、資産を売却した後に自社株買いを発表してきました。今回はそのようなイベントはありませんでした」とソンは言います。
また、グループの株価と資産価値のギャップを考えると、「いつかは買い戻しを行うのではないか。タイミングと規模は日々検討しています” と述べています。
ビジョンファンドのアップサイド
最初の1,000億ドル規模のビジョン・ファンドのポートフォリオの3分の2以上が上場または退出しています。ソフトバンクは設立以来、270億ドルをリミテッド・パートナーに分配しています。
Govil氏によると、インドの決済会社Paytmや保険会社Policybazaarの上場や、東南アジアのライドハイラーGrabの上場がさらなるアップサイドになるという。
ソフトバンクは、400億ドルの資金を投入したVision Fund 2による投資も活発化しており、4-6月期だけで47件、142億ドルの新規投資を行っています。
孫氏は、自分のソフトバンク株を担保にしたスキームで2号ファンドに投資すると述べています。
ビジョンファンド部門の第1四半期の利益には、宅配会社のDoorDash Inc (DASH.N)やライドハイラーのUber Technologies Inc (UBER.N)などの投資先の株式売却による3,100億円が含まれています。
しかし、グループ全体の純利益は39％減の7,620億円となりました。
ソフトバンクは、トレーディング部門であるSB Northstarを通じて、上場株式にも投資しています。
SBノーススターは、6月末時点で136億ドル相当の企業の株式を保有しており、そのポートフォリオには、3ヶ月前に上場したMicrosoft Corp (MSFT.O)やFacebook Inc (FB.O)は含まれていません。
孫氏は、ソフトバンクがビジョンファンドを優先するため、このユニットは縮小するだろうと述べた。
