アリババ・グループ・ホールディングの株価は、中国当局が食品宅配会社のMeituanに課した罰金が予想よりも少なかったことや、バリュー・グルであるチャーリー・マンガーのデイリー・ジャーナルが電子商取引の巨大企業への出資比率を2倍にしたことが書類に記載されたことで、安値から5日間で回復している。
買いではなく、売りのチャンスかもしれません。
証券取引委員会は、米国の監査規則に準拠していない中国企業の上場廃止計画を検討し続けているため、特に米国の上場株式にはリスクがつきまといます。
最近の北京の取り締まりは、当局の重点的な取り組みの変化を示すものであり、それはビジネスへの介入がより厳しくなり、アリババ（ティッカー：BABA）のような大手インターネット企業の収益性が制限される可能性を意味するからです。
アリババの株価は月曜日に2.3%上昇し、過去1週間で18%上昇しており、他の多くの中国テクノロジー企業も上昇しています。KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB)は約1%上昇し、50.58ドルとなっています。アリババの株価が過去1年間で45％下落したことがお買い得なのかどうかを評価していた人々にとって、マンガーが会長を務め、投資の専門知識を提供している出版社デイリージャーナル（DJCO）が第3四半期に株を買い付けたことが明らかになったことは、シグナルとなりそうです。
長期的には、アリババの事業規模の大きさを理由に、多くのベテラン運用者がアリババに可能性を見出しています。
また、国家市場規制総局が独禁法調査の結果を発表し、Meituan (3690.Hong Kong)への制裁金が予想よりも少ない34.4億人民元（国内売上の3％に相当）となったことで、不確実性が解消されたこともポジティブでした。これは、アリババに課された売上高の4％に相当する罰金よりも小さい金額です。
規制当局は、Meituanが独占販売契約を利用して市場での優位性を高めていたことを詳細に説明しています。Gavekal社のアナリストであるErnan Cui氏の顧客へのメモによると、罰金額は小さくても、Meituanが独占販売契約を放棄した場合の影響は大きくなる可能性があり、Meituanがライドハイアリングやホテル予約などの新しい分野を開拓する努力が制限される可能性があります。
今回の罰金は、不確実性の1つのレベルを緩和する可能性があるものの、他の分野はまだ不明瞭だとCui氏は言います。中国のサイバーセキュリティ管理局がDiDi Global（DIDI）を調査したことを含め、他の規制がどのように実施されるかはまだ明らかになっていません。規制当局は、事業の再構築や米国での上場廃止など、大幅な変更を要求する可能性があるとクイは指摘します。
また、データ関連の他の規制がどのように実施されるのか、インターネットプラットフォームが重要インフラに分類され、国家による管理が強化されるのかどうかについても疑問が残ると崔は付け加えます。
そのため、これらの企業のビジネスモデルがどのようなものになるのか、また、収益性がどの程度低下するのかを判断することは困難です。また、北京が米国との戦略的な競争に役立つ他の国家的なチャンピオンを作ることに焦点を移している中で、より多くの投資家がこれらの銘柄をこれまでと同じように保有するかどうかを再評価するかどうかも判断が難しいところです。
